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虽然中国的交易活动减慢，但以交易数量计算依然高居区内的首位。虽然上半年的交易活动减少，但目前的下滑是对新法规的正常反应，相信交易活动会在下半年重拾增长势头
2005年上半年中国的并购活动比去年同期减少。虽然内地经济持续增长，投资者的投资兴趣也很浓厚，但新规定的颁布却为交易活动减慢的原因之一，并出现近年来的首次下跌。根据《亚洲并购》(《M&A Asia》)统计，截至2005年6月30日前的6个月，中国已完成并公开披露的交易总额下滑5%，降至262亿美元。
交易量下降主要是因为今年1月以来发布的几项新规定，对市场产生了不明朗因素。不过，我们相信一旦市场适应了这些新规定，积压的交易将逐渐恢复，毕竟中国仍然是全球增长最快的经济体系，而且对交易的需求依然很强烈。
并购活动减少并不限于中国。据《亚洲并购》发表的数字，亚太区整体的交易额比2004年同期下跌7%至1180亿美元，平均交易规模也轻微缩减，从2004年上半年的1.11亿美元减至今年的1.05亿美元，中国与日本的本地交易的减幅尤其显著。
虽然中国的交易活动减慢，但以交易数量计算依然高居区内的首位。在2005年头6个月内，中国已完成并公开披露的交易达到302单。以总体交易额计算，近年来一直占据领先位置的日本则被澳洲迎头赶上。
第一项新规定是国家外汇管理局在今年1月底通过第11号通知发布的。该通知对境内居民设立和持有境外企业股份实施了限制；到了4月，外管局再发出第29号通知，规定境内居民在外资持有的境外企业的资金必须调回境内结汇，同时规定持有境外企业的境内居民必须向外管局作全面的披露。
这些都是比较技术性的事宜，但对潜在投资者的最大影响是无法确定他们一直筹划的交易结构是否还适用。中国仍然是并购热点，国际直接投资机构最近还募集了数个以中国为对象的大型基金。
另外，国资委与财政部也在4月时联合发布对国有企业的管理层收购行动的新规定，对进行管理层收购的国有企业限制于中小型国有企业〔职工人数不超过2000人、年销售额不超过3亿元人民币(3610万美元)或总资产低于4亿美元(4820万美元)〕。虽然这项新规定在短期内导致不少与管理层收购有关的交易受阻，但至少体现了中国政府对建立合适的监管架构的决心。
今年8月，中国证监会决意对市场进行彻底治理，期望最终可实现对1400家上市企业的股权架构的改革。中国证监会之前曾提出上市公司2/3股份(非流通股)自由出售的建议，但因为投资者忧虑大量新股涌现于交易市场而导致股市大跌；不过，随着允许46家企业的股份自由流通的试点计划成功，中国证监会已经把计划拓展至其他上市公司。由于该计划减少了对上市公司股权变更的管制，相信会有助于刺激并购活动增长。
目前，在中国所达成的交易依然是以政策性和基建类资产为主，譬如能源、公用事业和煤矿。在2005年上半年，由于中国的金融机构积极物色外国伙伴，令金融服务业继续成为交易数量最多的行业，占了期间所达成的302单交易的其中48单。我们预计这个趋势还会持续下去。有相当数量的涉及国有银行的金融服务业交易于今年夏天完成。另外，我们预计零售和分销业的交易活动也会有所增加，原因是中国商务部加快了对这两个行业的外资企业的审批程序。
有些行业的交易活动则相对缓慢。普华永道预计金属与媒体业的交易活动将维持低迷，尤其是最近又公布了新政策。此外，电讯业则依旧受到严格管制。
虽然上半年的交易活动减少，但我们相信目前的下滑是对新法规的正常反应，相信交易活动会在下半年重拾增长势头。到新规定的市场反应稳定下来以后，对并购活动实施更全面的监管也将有助交易量的增加。
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